国际石油市场供过于求格局与核心影响因素分析

2025-10-15

当前全球石油市场供过于求的基本态势尚未改变，2025年国际油价呈现上半年剧烈震荡、下半年单边下跌的走势，伦敦布伦特原油期货价格从年初约81美元/桶跌至近期61美元/桶左右。国际能源署（IEA）预测，2026年全球石油日均过剩量将达409万桶，相当于全球需求的4%，供过于求压力将持续存在。

三大核心因素主导市场走势：一是OPEC+内部利益分歧导致产能调控政策效果弱化，其闲置产能仅能发挥短期缓冲作用；二是美国能源政策转向支持油气产业扩张，2026年页岩油预计增产120万桶/日，占非OPEC增量的60%以上；三是地缘政治冲突加剧供应结构失衡，俄罗斯通过出口目的地东移等方式规避制裁，加剧区域油价波动。多重因素叠加使国际油价将在剧烈波动中重构平衡。